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资料来源：华尔街新闻
汇丰研究发现，这种对比现象有三种可能的解释：首先，对数据有滞后效应。其次，将货物存储在仓库中，以防止关税。第三，美国的最终需求超出了预期。汇丰银行往往是第三个解释，认为强劲的终端需求可能会使亚洲出口商避免反对“预先运用”，但警告说，高关税将对亚洲出口产生重大影响。
汇丰银行的研究表明，尽管亚洲出口商品的增长急剧增长，但美国股票增长却相对有限，从而表现出贸易预效应的复杂性。
汇丰银行在最新报告中指示的朱芬贸易站的新闻报道，最近的数据显示，中国对其他亚洲地区的出口都达到了Highs Records，而韩国在第二季度的出口量增加了。但是，这种现象在一个难题上：
如果美国实际进口大规模以防止更高的关税，则其库存应急剧增加，但实际数据并未显示出显着增加。
汇丰银行局长弗雷德里克·诺伊曼（Frederic Neumann）指出，尽管美国零售库存的增加，但与流行病期间的库存相比，它仅在2022年9月恢复到高潮。这种对比可能有三个解释：数据滞后，瓦雷斯仓库的存储或强劲的美国需求超出了预期。
该报告说，如果这是后者，则意味着亚洲出口商可以避免市场对市场的“预防前”影响。但是，汇丰银行警告说，高关税将对亚洲出口产生巨大影响。
亚洲出口率创下高记录，美国股票只上涨
汇丰银行的数据显示，中国大陆和新兴亚洲（中国除外）的出口指数在历史上达到了高潮。一个他们的蒙古，韩国在第二季度每月每月的出口量大大增加。
最近几个月，美国进口商品的增长强烈加剧，因为欧洲进口趋势表明了相反的趋势。这些进口货物的部分使美国零售商的仓库驱动了零售库存。
尽管美国零售（车辆除外）有所增加，但增长率相对较小。直到5月的最新数据表明，库存水平刚刚超过了2022年9月的高潮，这与流行病期间供应链的影响造成的库存进步相比，这是一个很大的差距。
更加明显的是，最近几个月，美国库存销售的比率几乎没有变化，这表明零售商目前正在维持相对严重的库存水平。其他指标也证明了这一点：
美国物流评估的库存组件经理表明，即使总库存扩大了，但在与供应链的影响期间，从-2021年中期至-2022中期，供应链影响的膨胀速度并不小于供应链影响的水平。
列出的商品在哪里？
汇丰银行在其报告中发布了三个可能的解释：数据滞后，债券仓库存储或对美国航站楼的强劲需求超出了预期。
1。数据滞后：预测美国零售商的集装箱进口表明，即使进口量也高于去年4月的同一时期，但五月的急剧下降可能是对四月关税公告的感动反应。
零售商预测，6月和7月的进口幅度会急剧攀升，这可能是由于在8月1日收税之前购买之前购买了预售。从那时起，预计进口量将急剧下降，不到2023年的水平，这可能会对早期购买的早期预买。
2。存储仓库仓库：American ImpoRTS可以将货物存储在仓库中长达五年，并且在分配商品之前无需支付关税。由于关税的持续不确定性，进口商可能会大量购买商品，但打算将其保留在仓库中，以提高实际销售或关税。
数据表明，尽管一系列数据发生了巨大变化，但来自中国大陆进入仓库的商品比例已经向前发展。但是，这些商品的总收入不到中国大陆的4％。此外，使用仓库的其他亚洲经济体的进口商品比例仍在正常范围的RIN内。
汇丰银行认为，尽管有证据表明实际上存在一种前现象，但美国的一般清单尚未被忽视，并且使用约束仓库无法完全解释这一难题。
这些线索具有诱人的前景：美国航站楼的需求可能要比预期的要强大，并且货物前传输的反弹效应可能并不像恐惧的那样严重。但是，汇丰银行强调，假设高关税不会在某个时候对亚洲运输造成重大影响是不现实的。
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